裝修裝飾行業(yè)作為建筑工程行業(yè)一個(gè)后周期分支行業(yè)而受到市場(chǎng)的關(guān)注。一般來(lái)說(shuō)，該行業(yè)企業(yè)按照業(yè)務(wù)類型可劃分為三類：公裝企業(yè)、家裝企業(yè)、幕墻企業(yè)(風(fēng)景園林行業(yè)并非對(duì)建筑的直接修飾，故傳統(tǒng)上不劃分在建筑裝飾行業(yè)里)。

　　即使未來(lái)投資增速有所放緩，但優(yōu)質(zhì)企業(yè)面對(duì)的市場(chǎng)空間仍是大的。因此建議投資者將裝修裝飾行業(yè)的投資邏輯更多轉(zhuǎn)到內(nèi)生性素質(zhì)決定的長(zhǎng)期增長(zhǎng)能力上來(lái)。在裝修裝飾行業(yè)市場(chǎng)容量絕對(duì)大、集中度相對(duì)較低的行業(yè)特征(即大行業(yè)，小公司)背景下，需要尋找的是最優(yōu)秀的公司，最有可能長(zhǎng)大變強(qiáng)的公司。

　　行業(yè)市場(chǎng)容量大

　　建筑裝飾行業(yè)具有行業(yè)大、企業(yè)小、離散度高的特點(diǎn)。該行業(yè)市場(chǎng)容量很大，2009年達(dá)到了1.85萬(wàn)億。除了幕墻行業(yè)集中度稍高，公裝和家裝集中度都很低。最大的金螳螂(002081)2009年收入才41億元，占比0.22%，占公裝比例0.49%。而公裝和家裝行業(yè)有一定的相似度?？梢?jiàn)行業(yè)容量不是問(wèn)題，企業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵在于發(fā)展思路和戰(zhàn)略定位以及由此衍生出的控制和管理辦法，企業(yè)面臨著是追求效益還是追求規(guī)模、是做精做專還是廣泛鋪開(kāi)等一系列選擇。該行業(yè)具有以下發(fā)展趨勢(shì)：

　　1.橫向：專業(yè)化、精細(xì)化。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，裝飾行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展后專業(yè)分工進(jìn)一步細(xì)化，即使是裝飾設(shè)計(jì)的分工細(xì)化程度也很高，不同的設(shè)計(jì)事務(wù)所一般擅長(zhǎng)某一類工程的設(shè)計(jì)，在其專長(zhǎng)范圍內(nèi)比國(guó)內(nèi)的設(shè)計(jì)單位整體水平明顯要高，并且提供的服務(wù)更加到位。金螳螂目前建立了酒店裝飾設(shè)計(jì)院、醫(yī)院裝飾設(shè)計(jì)院、體育場(chǎng)館設(shè)計(jì)院、展+覽館博物館裝飾設(shè)計(jì)院等專業(yè)細(xì)分機(jī)構(gòu)，是該趨勢(shì)的領(lǐng)導(dǎo)者之一。隨著行業(yè)主要企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，領(lǐng)軍企業(yè)之間的關(guān)系將由合作為主轉(zhuǎn)為競(jìng)爭(zhēng)為主。各企業(yè)會(huì)選擇有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域深入拓展。

2.縱向：產(chǎn)業(yè)分工與產(chǎn)業(yè)鏈管理。產(chǎn)業(yè)鏈的縱向分工，有利于各個(gè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)。美國(guó)的裝飾部品部件工廠化水平達(dá)到了95%以上，同樣的高層住宅，其造價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于香港；英國(guó)大量采用部品部件工廠化生產(chǎn)，同類型項(xiàng)目比國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)技術(shù)的造價(jià)節(jié)約近43%，工期縮短近1/3。不過(guò)，“工廠化”和“產(chǎn)業(yè)分工”并不意味著企業(yè)必須自己建工廠。裝飾裝修企業(yè)盈利的關(guān)鍵之處在于項(xiàng)目承攬以及接下來(lái)的項(xiàng)目管理、質(zhì)量控制?；蛘呖梢哉f(shuō)，目前這些企業(yè)盈利的優(yōu)勢(shì)就在于其“輕資產(chǎn)”的特點(diǎn)。在產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸帶來(lái)的利潤(rùn)增厚和資金、管理效率降低的邊際影響上，企業(yè)必須做出最經(jīng)濟(jì)的選擇。一體化的企業(yè)做大之后，憑借著經(jīng)驗(yàn)和品牌，主要做經(jīng)營(yíng)管理和協(xié)調(diào)，將各個(gè)環(huán)節(jié)分包給有比較優(yōu)勢(shì)的專業(yè)公司。

　　3.由工程承包商向綜合服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)變。建筑裝飾項(xiàng)目的完工，同時(shí)也是產(chǎn)品投入使用和質(zhì)量檢驗(yàn)的起點(diǎn)。隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，裝飾裝修企業(yè)將由簡(jiǎn)單的工程承包商延伸到綜合服務(wù)提供商。比如酒店項(xiàng)目，企業(yè)在施工過(guò)程中，更多的需要結(jié)合專業(yè)施工積累的經(jīng)驗(yàn)，在打造酒店硬件的同時(shí)考慮到運(yùn)行時(shí)管理需求，從細(xì)微處與酒店經(jīng)營(yíng)軟件上接軌；同時(shí)密切注意國(guó)際酒店管理新動(dòng)態(tài)，經(jīng)常與國(guó)際著名酒店管理公司交流酒店裝飾專業(yè)需求，真正做到全方位服務(wù)，忠誠(chéng)于顧客。

　　核心競(jìng)爭(zhēng)力制勝

　　行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司仍存在較大成長(zhǎng)空間的關(guān)鍵要素如下：

　　1.研發(fā)和設(shè)計(jì)能力。設(shè)計(jì)包括兩個(gè)環(huán)節(jié)：一是單獨(dú)投標(biāo)的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)；二是施工環(huán)節(jié)的深化設(shè)計(jì)。前者更偏向于理念、概念的圖紙化，相關(guān)收入單獨(dú)核算，一般來(lái)說(shuō)是整個(gè)建筑裝飾工程投入的 2.5%-3%；后者是將理念與實(shí)際結(jié)合之后的具體化，是施工業(yè)務(wù)的組成部分。因此，設(shè)計(jì)能力不僅體現(xiàn)在是否能準(zhǔn)確地、合理地將客戶的理念在圖紙上表現(xiàn)出來(lái)，也部分體現(xiàn)在施工質(zhì)量上。亞廈股份(002375)的優(yōu)勢(shì)之一，就在于施工環(huán)節(jié)的深化設(shè)計(jì)，保證了較高的施工質(zhì)量，吸引了回頭客，節(jié)省了銷售費(fèi)用。

2. 業(yè)務(wù)模式優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)能力。在一個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)行過(guò)程中，需要有內(nèi)外部多個(gè)環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)溝通不暢或者出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)產(chǎn)生工期的延誤，造成費(fèi)用和其他損失。因此，業(yè)務(wù)模式優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)能力是至關(guān)重要的。人工費(fèi)用是建筑裝飾企業(yè)成本的主要組成部分，占總成本比例在20%-25%，也是成本控制中最應(yīng)該重視的部分。工期延誤、造成損失的外部原因大多數(shù)情況下都是招標(biāo)人的資金不到位，以及與其他施工單位進(jìn)度的協(xié)調(diào)問(wèn)題，這對(duì)公司的管理和協(xié)調(diào)能力提出了很高的要求。因此，采用ERP 系統(tǒng)對(duì)工程進(jìn)度進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控、對(duì)資源進(jìn)行合理配置非常重要。目前一小部分建筑裝飾企業(yè)逐步重視并付諸實(shí)施，其中的代表公司有金螳螂。而業(yè)務(wù)模式優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)，最終將體現(xiàn)在公司經(jīng)營(yíng)效率的提高。通過(guò)對(duì)金螳螂2006年以來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以看出：人均收入年復(fù)合增長(zhǎng)17%-18%，人均利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)26%-27%，公司的管理和協(xié)調(diào)能力在不斷提高。

　　3.戰(zhàn)略規(guī)劃能力。根據(jù)前面的論述，建筑裝飾具有大行業(yè)、小公司的特點(diǎn)，企業(yè)間的發(fā)展方式、競(jìng)爭(zhēng)手段等并未定型，企業(yè)可以有不同的發(fā)展戰(zhàn)略：有的企業(yè)選擇收縮戰(zhàn)線，走專業(yè)化道路；有的企業(yè)選擇進(jìn)一步鋪展業(yè)務(wù)范圍，如某公裝企業(yè)準(zhǔn)備涉足住宅精裝修?？v向方面，有的企業(yè)看重設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)，比如金螳螂；有的企業(yè)偏向于自己生產(chǎn)裝飾材料，比如亞廈股份。各裝飾企業(yè)對(duì)未來(lái)復(fù)雜情況的判斷構(gòu)成了各自的戰(zhàn)略規(guī)劃。